MOL dobija NIS ispod cene: Rusi prodali naftnu industriju za mnogo manje nego što je Srbija bila spremna da im plati

Ruski udeo u Naftnoj industriji Srbije (NIS), koji kupuje mađarski MOL, vredan između 900 miliona evra i milijardu evra, saopštio je danas predsednik Srbije Aleksandar Vučić. Stručnjaci, sagovornici Nove ekonomije, međutim, misle da je ova cena niska, te da je u ovoj priči najbolje prošao MOL.

Ruski udeo u NIS-u, koji iznosi 56,15 odsto, procenjen je na 900 miliona do milijardu evra. Tako bar tvrdi predsednik Vučić.

Ukoliko je ovaj iznos tačan, i ukoliko će Mađari većinski, kontrolni paket, zaista platiti do milijardu dolara, to je malo – saglasni su stručnjaci.

Berzanski analitičar Branislav Jorgić za Novu ekonomiju pojašnjava da je realna, knjigovodstvena cena NIS-a na kraju 2024. godine bila ukupno 3,3 milijarde evra. On ne isključuje mogućnost da je NIS imao gubtike od 200 ili 300 miliona, tako da je vrednost spala na tri milijarde. Doduše, kako je kompanija poslovala 2025, godine kada su uvedene sankcije, i dalje nije zvanično poznato.

“Od te tri milijarde, koliko vredi NIS, realna cena za 56 odsto je nekih 1,5 ili 1,6 milijardi. I sama Vlada Srbije je ranije procenila na 1,4 milijarde evra. Najveća šteta u ovome, kada se pogleda cena, jeste to što nismo mi kupili ruski udeo”, zaključuje Jorgić.

Da li će cena biti tajna?

Profesor na FEFA fakultetu Goran Radosavljević, s druge strane, smatra da stvarna cena transakcije neće biti objavljena.

“Cena nikada neće biti objavljena, ta informacija neće izaći u javnost, biće poslovna tajna. Ako Mađari plaćaju toliko, to je dobra trgovina, jer NIS vredi više, na osnovu nekih pokazatelja. Recimo, EBITDA od prethodnih pet do deset godina iznosi čak i do 500 miliona evra, a neke druge kompanije su prilikom prodaje imale koeficijent šest, što znači da se EBITDA množi sa šest. To bi bilo tri milijarde”, kaže Radosavljević.

Sagovornik Nove ekonomije dodaje da je prošlog januara, dakle kada su uvedene sankcije (koje tada, doduše, još nisu stupile na snagu), vrednost NIS-a procenio na tri do četiri milijarde evra, za čitavu kompaniju.

“To bi, za više od polovine akcija, bilo dve do tri milijarde, realnije dve. Okolnosti, doduše, nisu normalne, firma je pod sankcijama, ali treba imati u vidu da MOL ne kupuje samo kompaniju, već i čitavo jedno tržište na kojem je NIS gotovo monopolista”, kaže Radosavljević.

On dodaje da i dalje postoje dva ključna pitanja na koja nema odgovora.

“Prvo je šta su Mađari obećali Rusima kada sve ovo prođe, odnosno zašto bi Rusi prodavali po nižoj ceni, pogotovo što će novac verovatno biti uplaćen na neki od njihovih zamrznutih računa. Drugo pitanje je zašto mi nismo to kupili, zašto nismo iskoristili pravo preče kupovine, pogotovo sada, kada je cena ovakva”, zaključuje Radosavljević.

Nenad Gujaničić, glavni broker kuće Momentum Sekjuritis, kaže za Novu ekonomiju da, iako je teško komentarisati ovu izjavu bez zvaničnih podataka, njegova očekivanja jesu bila viša.

“Moja očekivanja bila su dve do tri milijarde evra za 100 odsto akcija, ali treba imati u vidu da je tajming za prodaju loš, okolnosti nisu baš najbolje. Bez obzira na to, ako je ovo zaista cena, ona je na donjoj granici, pa i malo ispod nje”, kaže Gujaničić.

Koliko je NIS procenila Srbija?

Iako je Vučić rekao da je Srbija bila spremna da plati duplo više od Mađara, dakle dve milijarde evra, a čak “i više od toga”, pre nekoliko meseci je Vlada Srbije procenila vrednost NIS-a na manje od toga.

Naime, krajem novembra prošle godine, Skupština je usvojila amandman na budžet (koji je tada postojao samo kao predlog) za 2026. godinu. Tim amandmanom predviđeno je izdvajanje 1,4 milijarde evra za kupovinu ruskog dela NIS-a.

Kako se navodi u tekstu amandmana, on je predložen “u cilju obezbeđenja energetske sigurnosti i stabilnosti zemlje“, za šta je „potrebno predvideti nabavku finansijske imovine do iznosa od 164.000.000.000 dinara, kao i obezbediti finansiranje navedene namene“.

Novi detalji prodaje: NIS preuzima zajednička kompanija MOL-a i ADNOC-a, finalizacija dogovora u martu